Nova Bolsa: Brazilian Bourses Joining Forces

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Pregão: Where the grana changes hands.

Gazeta Mercantil (Brazil) puts the story on the wire before we early risers have even had our café da manhã:

SÃO PAULO, 26 de março de 2008 – A Bovespa Holding anunciou hoje a fusão com a Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F), que resultará na formação de uma entidade provisoriamente denominada de Nova Bolsa. A companhia será uma empresa aberta, registrada na Comissão de Valores Mobiliários, e cujas ações serão negociadas no Novo Mercado.

Bovespa Holding, [which owns and operates the Stock Exchange of São Paulo, Brazil’s principal trading venue] announced today a merger with the BM&F (commodities and futures exchange) that will result in a new entity provisionally known as the Nova Bolsa [ the “new bourse”]. The merged company will be publicly traded, registered with the Brazilian securities regulator and with shares traded on the Novo Mercado.

The NM is a tiered listing segment for shares of companies that voluntary agree to meet corporate governance standards exceeding local legal requirements.

Serão procedidas operações de reorganização societária que resultarão na emissão de ações ordinárias da Nova Bolsa para os acionistas da BM&F e da Bovespa Holding, na proporção de 50% para cada companhia. Adicionalmente, os acionistas da Bovespa Holding receberão pagamento de R$ 1,24 bilhão.

Share restructuring transactions will be carried out whereby shareholders of the two bourses will both receive 50% of the common shares in the Nova Bolsa. Bovespa Holding shareholders will receive an additional R$1.24 billion in cash. 

A Nova Bolsa terá um conselho de administração composto por representantes indicados pela BM&F e pela Bovespa Holding, com maioria de membros independentes. Os conselhos de administração decidiram também formar um Comitê de Transição, do qual farão parte os respectivos presidentes e diretores gerais das companhias, e que funcionará até 31 de dezembro de 2008.

The Nova Bolsa’s board will include directors nominated by by companies, with independent directors in the majority. The two boards also resolved to form a Transition Committee made up of the board chairs and CEOs of the two exchanges, with a mandate expiring on December 31, 2008.

Caberá ao Comitê de Transição, no prazo de até 60 dias contados da data de aprovação da transação pelas assembléias gerais da BM&F e da Bovespa Holding, a indicação do novo presidente do conselho de administração e do novo diretor geral para eleição pelo conselho de administração da Nova Bolsa.

The Transition Committee will have 60 days from the ratification of the deal by the shareholders of the two bourses to nominate a new chairman of the board and a new CEO. 

Até que ocorra essa indicação, a presidência do conselho de administração será ocupada pelos atuais presidentes de cada companhia. Estima-se que esta reorganização societária poderá atingir um potencial de economia de até 25% das despesas operacionais anuais da organização combinada até 2010, em função das sinergias existentes.

Until that nomination is made, the combined board will be co-chaired by the chairs of each company. It is estimated that the share restructuring may achieve a 25% savings on annual operating expenses of the combined entity by 2010, thanks to existing synergies.

Os conselhos de administração das duas companhias autorizaram as respectivas administrações a concluírem a due diligence recíproca e a prosseguirem com os atos preparatórios necessários para a submissão da proposta aos acionistas das duas sociedades, devendo a transação ser submetida à apreciação dos órgãos reguladores, como a CVM e o Banco Central do Brasil (BC), além do Conselho Administrativo de Defesa Econômica.

Gist: Has to be approved by the CVM, the Central Bank (the “Tupi Fed”) and CADE (the “Tupi competition watchdog.”)

Após a aprovação pelos respectivos conselhos de administração das estruturas definitivas das operações de reorganização societária retro referidas, será feita divulgação de novo fato relevante em cumprimento ao disposto na Instrução CVM 319/99, com a realização de novas reuniões dos conselhos de administração e das competentes assembléias gerais extraordinárias. (Redação – InvestNews)

Gist: Disclosure rules (the “Tupi Regulation FD”) are in effect.

To me — “The New Market Machines” is not just a metaphor, you know; I really do remain intrigued by vast, networked number-crunching server farms in the service of Adam Smith’s invisible hand — the most interesting story might be technical integration of trading systems.

BM&F recently bought cheerfully into the Globex trading system, under an MOU or something with the Merc, which took a 10% stake. They say tens of thousands of traders will now have interactive trading systems on their desk.

The shouting, gesticulating men in the smocks may well dematerialize, as has happened at other bourses in recent years.

Bovespa’s quest for the fabled “straight-through processing” involves other technical platforms.

If you wanted me to (you would have to pay me money, however, and I am close to being booked to do something else, knock wood) I could poke around into that angle on the story.

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